6,50%-KSW Immobilien-Anleihe wird als „attraktiv“ (4 von 5 möglichen Sternen) eingeschätzt
Düsseldorf, 16. März 2016 – In ihrem aktuellen KFM-Barometer zur 6,50%-Anleihe der KSW Immobilien GmbH & Co. KG mit Laufzeit bis 2019 (WKN A12UAA) kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als „attraktiv“ (4 von 5 möglichen Sternen) einzuschätzen.
Die KSW Immobilien GmbH & Co. KG (KSW Immobilien) ist eine Projektgesellschaft der KSW-Gruppe, die als Bauträgerunternehmen und Projektentwickler für Alt- und Neubauten tätig ist.
Die Projektgesellschaft errichtet das Vier-Sterne-Hotel- und Restaurant-Projekt „Kosmos-Ensemble“ im Zentrum von Leipzig.
Durch die Rekonstruktion bzw. Sanierung der beiden neo-klassizistischen Palaisbauten „Kosmos-Haus“ und „Palais Schlohbach“ entsteht das Hotel INNSIDE by Meliá in direkter Nachbarschaft der Thomaskirche. Das Hotel verfügt über 168 Standardzimmer und 9 Suiten auf 6 Etagen sowie einen eigenen Restaurantbetrieb. Darüber hinaus sind zwei weitere vom Hotel unabhängige Restaurants und eine Sky-Bar im „Kosmos-Ensemble“ geplant.
Hohe Planungssicherheit durch bestehenden Pachtvertrag mit internationalem Hotelbetreiber
Für das Hotel liegt ein Pachtvertrag über 20,5 Jahre mit der Sol Meliá Deutschland GmbH – einer Tochtergesellschaft der spanischen Hotelgruppe Meliá Hotels International – vor, die das Hotel betreiben wird. Die Hoteleröffnung ist für den 1. September 2016 geplant.
6,50%-KSW Immobilien-Anleihe mit Laufzeit bis 2019 und umfangreicher Besicherung
Die im Oktober 2014 emittierte Mittelstandsanleihe der KSW Immobilien GmbH & Co. KG ist mit einem Zinskupon von 6,50% (Zinstermin jährlich am 07.10.) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 07.10.2019. Das Anleihevolumen beträgt 25 Mio. Euro und ist vollständig platziert. Eine vorzeitige Kündigungsmöglichkeit für die Emittentin ist in den Anleihebedingungen ab dem 07.10.2016 zu 103% des Nennwerts und ab dem 07.10.2018 zu 101,50% des Nennwerts vorgesehen.
Die Anleihe ist über ein umfangreiches Treuhandkonzept besichert, das neben einer erstrangigen Grundschuld in Höhe von 25 Mio. Euro auch die Abtretung von Pachtansprüchen sowie weiterer Ansprüche vorsieht. Treuhänder laut Treuhandvertrag vom 03./08.09.2014 ist die Rödl Treuhand Hamburg GmbH Steuerberatungsgesellschaft.
Fazit: Attraktive Bewertung
Mit Pressemitteilung vom 17.02.2016 hat KSW Immobilien bekanntgegeben, dass das Hotel- und Restaurantprojekt „Kosmos-Ensemble“ im Rahmen eines Forward Deals an die PATRIZIA Immobilien AG veräußert wurde. Der Vollzug des Verkaufs ist für den 1. September 2016 vorgesehen. Die Rückzahlung der Anleihe ist laut Pressemitteilung kurzzeitig nach Kaufpreiseingang geplant.
Bei einer Kündigung zum 07.10.2016 zu 103% ergibt sich (auf Kursbasis 103,50% am 15.03.2016) eine Rendite von 5,43% p.a., bei einer Kündigung zum 07.10.2018 zu 101,5% liegt sie bei 5,53% p.a. Bei einer Rückzahlung zur Endfälligkeit am 07.10.2019 zu 100% des Nennwertes ergibt sich eine Rendite von 5,33% p.a.
Aufgrund der hohen Planungssicherheit aus den geschlossenen Pacht- und Verkaufsverträgen in Verbindung mit der attraktiven Rendite bewerten wir die besicherte 6,50%-KSW Immobilien-Anleihe als „attraktiv“ (4 von 5 möglichen Sternen).
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Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen Fonds (WKN A1W5T2). Der Deutsche Mittelstandsanleihen Fonds wird an den Wertpapierbörsen Frankfurt, Düsseldorf, Hamburg und Hannover börsentäglich gehandelt. Manager dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten KFM-Scoring-Modells. Den aktuellen Kurs des Fonds, seine Investments und weitere Informationen erhalten Sie unter www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de. Die KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2015 als Finalist für das KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche Entwicklung des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.
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