Roth Capital Partners mit Kaufempfehlung für U.S. Gold Corp. Kurspotenzial 100 %

Aufgrund des bereits fortgeschrittenen Stadiums des ,Copper King‘-Projekts geht man im Hause Roth Capital Partners davon aus, dass U.S. Gold das Projekt in die Produktion führen werde, wobei…

Bild Nach einer Projektbesichtigung (,Site-Visit‘) im September kommen die Rohstoff-Experten aus dem Hause Roth Capital Partners zu dem Schluss, dass der in Nevada aktive kanadische Goldexplorer U.S. Gold Corp. (ISIN: US90291C1027 / NASDAQ: USAU) mit dem unternehmenseigenen ,Copper King‘-Projekt über eine einzigartige Kombination an Kupfer- und Goldwerten verfügt. Nicht weniger begeistert die Analysten das Goldprojekt ,Keystone‘.

Neben den fast einzigartigen Projekten könne die Gesellschaft zudem auf ein erfolgreiches und sehr bewährtes Management-Team unter der Leitung des Chef-Geologen Dave Mathewson bauen.

Das ,Copper King‘-Projekt erscheint den Rohstoffexperten im aktuellen Preisumfeld sehr vielversprechend. Das vorläufige Wirtschaftsgutachten aus dem Jahr 2012 weist einen Kapitalwert (,NPV‘) von rund 160 Mio. USD und einem internen Zinsfuß (,IRR‘) von über 31 % auf einer Kupferpreis-Basis von 3,- USD pro Pfund beziehungsweise einem Goldpreis von 1.000,- USD je Unze auf. Zu den derzeitigen Preisen könnte der Kapitalwert bei einem gleichbleibenden angenommenen Diskontsatz von 5 % sogar bei über 180 Mio. USD liegen.

Auch das Potenzial einer Ressourcenausweitung zu minimalen Kosten überzeugt die Analysten. ,Copper King‘ ist flach und kann deshalb mit RC-Bohrungen (Rückspühlbohrungen) zu minimalen Kosten weiter getestet werden. Darüber hinaus hat das Unternehmen Orte für zusätzliche Bohrlöcher identifiziert, um eine mögliche Erweiterung der ,Copper King Main‘-Zone in Angriff zu nehmen. Dieses Jahr sollen noch 4 Bohrlöcher fertiggestellt werden, deren Kosten gerade einmal bei um die 200.000 USD liegen. Die Ergebnisse könnten sogar noch gegen Ende 2017, spätestens aber Anfang 2018 veröffentlicht werden. Roth Capital zufolge sei jedwede Erweiterung der ,Main‘-Zone von Bedeutung, da dann der Minenplan um wichtige Pfunde ergänzt werden könnte. Den Anfang, so die Experten hätte man mit der Entdeckung auf ,The Fish‘ gemacht.

Aufgrund des bereits fortgeschrittenen Stadiums des ,Copper King‘-Projekts geht man im Hause Roth Capital Partners davon aus, dass U.S. Gold das Projekt in die Produktion führen werde, wobei das erste Kupfer-Gold-Konzentrat bereits im Geschäftsjahr 2021 produziert werden könnte. Wenn U.S. Gold – https://www.youtube.com/watch?v=qa-SmWzJkg8&t=2s – auf ,The Fish‘ oder anderswo auf der Liegenschaft allerdings eine weitere signifikante Entdeckung machen würde, wäre es wahrscheinlich, dass der Entwicklungszeitrahmen für das Projekt nach hinten verschoben würde, zumindest solange, bis die neue Entdeckung bewertet und in den Minenplan aufgenommen wurde. Sollte das Unternehmen auf ,Keystone‘ eine signifikante Entdeckung machen, könnte das Management außerdem versuchen, diesen Wert an ein Unternehmen zu verkaufen, welches schneller in der Lage ist, das Projekt zu entwickeln. U.S. Gold könnte die Einnahmen zur Weiterentwicklung von ,Copper-King‘ verwenden. Das wäre eine äußerst positive Entwicklung, da das die Verwässerungseffekte bei weiteren Bohrungen verringern und gleichzeitig Wert für die Aktionäre schaffen würde.

Das Projekt ,Keystone‘ biete, so den Experten von Roth Capital Partners zufolge, noch mehr Aufwärtspotenzial, aber auch mehr Risiko. Das Projekt befinde sich genau am richtigen Ort, da der ,Battle Mountain-Eureka‘-Trend schon mehrere 20 Mio. Unzen Goldressourcen hervorgebracht hätte.

Das noch unexplorierte Gebiet verbirge noch erhebliches Potenzial, wie die ersten sogenannten ,Scout‘-Bohrlöcher, die durch U.S. Gold niedergebracht wurden, andeuten. Aktuell befinden sich zehn weitere Löcher zwischen ,Keystone‘ und ,Gold Bar North‘ über insgesamt knapp 4.600 m in Arbeit. Auch diese Bohrergebnisse könnten noch in diesem Jahr, spätestens aber zu Beginn 2018 veröffentlicht werden, was einen signifikanten positiven Katalysator darstellen könnte, so Roth Capital.

Auch wenn die Entdeckung eines großen Goldvorkommens selten sei, bringe U.S. Gold alle Zutaten mit, um eine solche auf ,Keystone‘ zu machen. Deshalb, davon sind die Roth Capital-Analysten überzeugt, sollte das Projekt auch ohne weitere riesige Entdeckung einen gewissen Wert für Investoren haben. Intern gehe man derzeit von einem Wert von rund 25 Mio. USD für ,Keystone aus.

Zum Ende des Geschäftsquartals Q1 2018 verfügt U.S. Gold voraussichtlich über Barmittel in Höhe von 4,3 Mio. USD und wird weiterhin Schuldenfrei sein. Im Hause Roth Capital geht man davon aus, dass das Unternehmen derzeit alle geplanten Arbeiten erledigen kann und weiterhin auf einer soliden finanziellen Basis stehen wird, wobei aber zukünftig weitere Kapitalerhöhungen unausweichlich sein werden.

Nach Roth Capitals Berechnungen liegt der bisherige faire Wert der Liegenschaften bei rund 170 Mio. USD, woraus sich unter vielen weiteren Berechnungen das Kursziel von 3,- USD errechnet. Aktuell notiert der Wert bei rund 1,45 USD.

Viele Grüße
Ihr
Jörg Schulte

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